在315消費者權(quán)益保護日之際，關于消費者權(quán)益的議題再次成為輿論焦點?；仡?/span>2023年，在有關誘導投資者的私募處罰案例中，“誘導投資者進行適當性風險測評”也成為了熱議焦點。

2023年2月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布了對上海世祖資產(chǎn)管理有限公司（下稱“上海世祖”）的紀律處分結(jié)果。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上海世祖在“世祖量化對沖十八號私募投資基金”、“元朔一號”、“元朔二號”等私募基金產(chǎn)品的風險測評中，存在違規(guī)行為。這些私募基金的《私募投資基金投資者風險問卷調(diào)查》中，試題選項均帶有分值，并附帶有《風險承受能力評分表》和《自然人客戶風險承受能力劃分標準對照表》。投資者可以根據(jù)這些分值提示和對照表，通過計算分數(shù)獲得風險承受能力評估結(jié)果，進而與擬購買產(chǎn)品的風險等級相匹配。

這種行為違反了《募集機構(gòu)投資者適當性管理實施指引（試行）》的相關規(guī)定。該指引明確要求，基金募集機構(gòu)及工作人員在測試過程中，不得有提示、暗示、誘導、誤導等行為對測試人員進行干擾，影響測試結(jié)果。而上海世祖在問卷中設置分值，明顯具有誘導性，使得投資者可能基于分值的引導而非真實風險承受能力做出選擇，從而無法對投資者的風險承受能力做出客觀準確的評價。

盡管上海世祖在申辯中強調(diào)，投資者在測試過程中無法獲得評分附表，亦無法通過計算分數(shù)獲得評估結(jié)果，但協(xié)會認為，每道試題選項附帶分值的行為本身就帶有明顯的傾向性，如家庭可支配年收入越高得分越高、投資經(jīng)驗時間越長得分越高等，這些分值設置無疑會對投資者的判斷產(chǎn)生潛在影響。

最終上海世祖資產(chǎn)管理有限公司還是因誘導投資者進行適當性風險測評，被中國證券投資基金業(yè)協(xié)會取消了會員資格，并暫停受理其私募基金產(chǎn)品備案十二個月。這一處罰再次彰顯了監(jiān)管部門對于維護市場秩序、保護投資者權(quán)益的決心。

此外，同年10月晉江壹點納錦資產(chǎn)管理有限公司也因類似違規(guī)行為受到警告。該公司的風險承受能力調(diào)查問卷中，題目選項同樣對應分值，并附有分值與風險等級對照表，使得投資者能夠預測和估算自己的風險承受能力等級，違反了相關規(guī)定。此違規(guī)行為也說明了誘導投資者進行風險測評的違規(guī)行為在私募基金行業(yè)中并非個例。

盤點2024年的處罰決定，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至今日共有22家私募機構(gòu)受到了不同程度的處罰，其中存在誘導消費者行為的不在少數(shù)，多涉及向投資者承諾保本保收益、未履行謹慎勤勉義務、未合理履行信息披露義務以及違反專業(yè)化運營要求。其中個別機構(gòu)還存在私募基金內(nèi)部分設投資單元，不公平對待投資者的行為。